Wechselkursabsicherung in China

02.07.14 08:30

Renminbi-Derivatemarkt wird liquider

Von Andreas Knoch

Mit der höheren Volatilität der chinesischen Währung Renminbi steigen für Corporate Treasurer das Angebot und die Liquidität bei Derivaten zur Wechselkursabsicherung. Das Handelsvolumen von Cross-Currency-Swaps hat sich laut Händlern bereits mehr als verdoppelt.

Renminbi-Derivatemarkt wird liquider

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Das Angebot und die Liquidität bei Renminbi-Derivaten steigt für Corporate Treasurer.

Mit der höheren Volatilität der chinesischen Währung Renminbi steigen für Corporate Treasurer das Angebot und die Liquidität bei Derivaten zur Wechselkursabsicherung. Vor allem auf dem Offshore-Markt in Hongkong hat der Umsatz mit Währungsderivaten zuletzt kräftig zugelegt. „Angesichts der deutlichen Kursverluste des Renminbi in diesem Jahr sichern immer mehr Kunden ihr Währungsexposure ab. Das tägliche Handelsvolumen von Cross- Currency-Swaps hat sich gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt“, berichtet ein Banker in Hongkong.

Zwar gibt es keine belastbaren offiziellen Zahlen. Doch Devisenhändler schätzen, dass das tägliche Handelsvolumen inzwischen die 500-Millionen-Dollar-Marke überschritten hat – gestützt zum Teil durch die rege Emissionstätigkeit bei Dim- Sum-Bonds, die im Jahresverlauf bereits das gesamte Volumen des Vorjahres übertroffen hat. Der Grund: Viele Emittenten swappen die aufgenommen Mittel via Cross-Currency-Swaps in Dollar. 

Volatilere Zeiten für den Renminbi

Auch an den regulierten Märkten ist der Trend sichtbar: So zeigen Zahlen der Hongkong Stock Exchange, dass der Handel in Währungsfutures sprunghaft gestiegen ist. Von Januar bis Mai dieses Jahres wurden demnach knapp 98.000 Kontrakte gehandelt – 92 Prozent mehr als im Vergleichszeitraum des Vorjahrs.

Anfang März hatte die chinesische Zentralbank tägliche Spanne, mit der der Renminbi gegenüber dem US-Dollar schwanken kann, auf 2 Prozent verdoppelt. Seitdem müssen Treasurer mit volatileren Zeiten bei der chinesischen Währung leben. So hat der Renminbi im laufenden Jahr gegenüber dem US-Dollar bereits relativ deutlich an Wert verloren. Treasurer kannten bislang nur das Gegenteil eines stetig steigenden Renminbis.

Knoch[at]derTreasurer.de