Algorithmen im FX-Handel bleiben umstritten

Immer mehr Unternehmen entdecken die Vorteile von Algorithmen bei Devisentransaktionen. Dazu zählt auch der Softwarekonzern SAP. „Von unseren Kernbanken erhalten wir ohnehin sehr kompetitive Preise“, meint Andreas Hartmann, der in der Treasury-Abteilung von SAP unter anderem das Front-Office leitet. „Uns geht es beim Einsatz der Algorithmen deshalb primär darum, die Transaktionen ohne Markteinfluss zu platzieren – so wie es der FX Global Code vorsieht. Mit Algos ist das möglich.“

Denn hier entscheiden Computerprogramme, in welchen Losgrößen und Zeitabständen Transaktionen auf den Markt gebracht werden. Je nachdem für welche Algo-Strategie sich das Unternehmen entscheidet, lässt sich der Risikoaufschlag, den die Bank für den Transfer des FX-Risikos verlangt, deutlich senken oder sogar komplett vermeiden. So soll das Währungsmanagement günstiger werden.

SAP ist keinesfalls allein: Auch BMW und Siemens setzen Algorithmen ein, um die Kosten der FX-Absicherung zu senken. Insgesamt würden etwa 60 Prozent der Dax-Konzerne diese Modelle regelmäßig nutzen, meint Volker Anhäuser, Head of Global Market Sales Corporates bei BNP Paribas: „20 bis 25 Prozent aller Spot-FX-Flows unserer europäischen Firmenkunden kommen heute über Algorithmen.“ Der Banker führt die inzwischen „durchaus signifikante“ Verbreitung auf zwei Faktoren zurück: „Die Liquidität in vielen Märkten hat abgenommen. Das spüren die Unternehmen: Bei größeren Einzeltickets haben einige Treasurer erlebt, dass sie Marktpreise beeinflussen“, sagt Anhäuser. Hinzu komme ein Netzwerkeffekt: „Immer mehr Unternehmen probieren es aus, sind zufrieden und sprechen darüber.“

Warum das so ist, für welche Art von Währungsgeschäften diese Strategie Sinn ergibt und wie die Devisenhandelsplattform 360T auf Algorithmen reagiert, das erfahren Sie im Aufmacher des E-Magazins 7-2019.

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