Der Ukraine-Krieg hatte die Aufwertung des US-Dollar weiter verstärkt. „Das hat unseren Kaufpreis zusehends verteuert“, sagt Jean Dohrmann, Treasury-Chefin bei der Software AG.

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05.04.22
Risiko Management

So managt die Software AG FX-Risiken beim Streamsets-Deal

Von Sabine Paulus
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Die Software AG hat kurz nach Beginn des Ukraine-Kriegs die Übernahme des Datenspezialisten Streamsets verkündet. Treasury-Chefin Jean Dohrmann sprach mit DerTreasurer über das FX-Risikomanagement in unsicheren Zeiten.

Der 24. Februar 2022 wird vielen Menschen noch jahrelang im Gedächtnis bleiben: An jenem Tag begann der russische Angriffskrieg auf das Nachbarland Ukraine mit all den schrecklichen Folgen für die Einwohner des Landes. Deutsche Unternehmen mussten sich unmittelbar an eine neue Weltordnung anpassen, direkt und indirekt.

So war es auch bei der Software AG. Das Softwareunternehmen aus Darmstadt stand an jenem Tag kurz vor dem Signing für die Übernahme des US-amerikanischen Datenspezialisten Streamsets, durch die die Software AG ihr Marktsegment Cloud-Datenintegration ausbauen möchte.

Der vereinbarte Kaufpreis beträgt 524 Millionen Euro. Wie bei solchen Deals üblich, zahlt die Software AG erst bei Closing, das für Mitte bis Ende April erwartet wird. Die Darmstädter wollen den Deal mit Barmitteln und einer Wandelanleihe in Höhe von 344 Millionen Euro, die im Rahmen einer Privatplatzierung vom Investor Silver Lake gezeichnet worden ist, finanzieren. Klassische Treasury-Aufgabe dabei ist das Sichern des Wechselkurses, denn der Kaufpreis wird in US-Dollar gezahlt.

Ukraine-Krieg machte Neubewertung des Risikos nötig

„Trotz unseres Entsetzens über den Einmarsch von Russland in die Ukraine mussten wir schnell auf die sachliche Ebene zurückkehren und die Risikoposition für den M&A-Deal neu bewerten“, sagt Jean Dohrmann, Senior Vice President Corporate Treasury bei der Software AG. Bis zu jenem Tag hatte das Treasury-Team der Darmstädter „nur“ das Dealrisiko, das jedem M&A-Deal innewohnt, und das finanzpolitische Risiko – die Zinserhöhung der Fed und die Antwort der EZB im Hinblick auf die hohe Inflationsrate – einkalkuliert.

Das Treasury der Software AG musste die Risikoposition für den M&A-Deal neu bewerten und schnell handeln. Wie das Team um Jean Dohrmann reagiert hat, erfahren Sie nach dem Login im vollständigen Artikel im E-Magazin 6-2022.

Paulus[at]derTreasurer.de

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