Nach etwas mehr als zehn Jahren übergibt Gabriele Tennagels die Leitung des RWE-Finanzbereichs an Anna Engelhardt. Den Wechsel hat der Konzern lange vorbereitet.

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Im ersten Halbjahr 2026 haben die Dax-Unternehmen bei ihren Pensionswerken erstmals einen Ausfinanzierungsgrad von über 90 Prozent erreicht. Das sind die Treiber.

Im ersten Halbjahr 2026 haben Dax-Unternehmen bei ihren Pensionswerken erstmals einen Ausfinanzierungsgrad von 90,8 Prozent erreicht. Das ist der höchste Wert seit Beginn der Auswertungen, die von der Beratung WTW durchgeführt werden. Ende 2025 hatte der Wert noch bei 87 Prozent gelegen. Auch bei den Häusern aus dem MDax gab es einen Sprung nach oben von 69,6 auf 73,2 Prozent.

Getrieben wurde diese Entwicklung von einem leichten Anstieg des Rechnungszinses um 10 Basispunkte auf 4,2 Prozent sowie einer guten Performance der Kapitalmärkte. „Trotz der zwischenzeitlich hohen Volatilität an den Kapitalmärkten haben sich die deutschen Pensionswerke im ersten Halbjahr 2026 bemerkenswert robust entwickelt“, kommentiert Hanne Borst, Leiterin Retirement Deutschland bei WTW, die Ergebnisse der Modellberechnungen.

Trotz der volatilen Weltlage liefen die Kapitalmärkte gut, und die Planvermögen der Dax-Unternehmen legten in den ersten sechs Monaten des Jahres um 3,5 Prozent auf 264,9 Milliarden Euro zu. Im MDax stiegen die Planvermögen sogar noch deutlicher um 4,7 Prozent auf 47,1 Milliarden Euro. Parallel dazu sanken die Pensionsverpflichtungen: im Dax um etwa 1 Prozent auf 291,6 Milliarden Euro, im MDax auf 64,4 Milliarden Euro.

Neue Phase für Dax-Unternehmen

Laut WTW markiert der Durchbruch der 90-Prozent-Marke für Dax-Unternehmen den Beginn einer neuen „strategischen Phase des Pensionsmanagements“. Bislang habe häufig die Frage im Vordergrund gestanden, wie Pensionsverpflichtungen gesichert und Risiken begrenzt werden könnten. „Viele Unternehmen haben jetzt die Möglichkeit, ihre Pensionsrisiken systematisch zu reduzieren und den erreichten Finanzierungsstatus strategisch abzusichern. Das ist eine Chance, die es aktiv zu nutzen gilt“, kommentiert Johannes Heiniz, Leiter General Consulting Retirement bei WTW.

Die Beratung verweist auf die wachsenden De-Risiking-Trends am Markt, und auch Pension Buy-outs würden möglich. Auch Liability- und/oder Cashflow-driven Investmentstrategien gewännen an Bedeutung, um den Ausfinanzierungsgrad dauerhaft zu sichern.

Mit Unicredit als neuem Investor will VC Trade in Europa wachsen und die Digitalisierung des Kreditgeschäfts vorantreiben. Zudem intensiviert eine weitere Bank ihre Kooperation mit dem Fintech.

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Kein neuer Bankenjob: Paula Weisshuber zieht es zu KKR. Dort soll die ehemalige DCM-Expertin der Bank of America ein bestimmtes Geschäftsfeld in der DACH-Region voranbringen.

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Anfang Juli tritt die EU-Regulierung für ESG-Ratinganbieter in Kraft. Kleinere Anbieter fürchten durch sie hohe Kosten und wachsende Marktbarrieren. Das sind die Hintergründe.

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Mehrmals ist Christoph Willeke bei Continental ins kalte Wasser gesprungen. Im neuesten Teil unserer Serie zu Deutschlands Top-Treasurern erklärt der Conti-Treasurer, warum sich das gelohnt hat.

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Die neue Zeitschrift ist da. Diesmal erklären Marcel Münch und Peter Berlin, wie EnBW das milliardenschwere Investitionsprogramm finanzieren will. Außerdem geht es um die neuesten Trends im Liquiditätsmanagement und vieles mehr.

Dass die Transformation zu einer nachhaltigen Wirtschaft hohe Investitionen erfordert, wissen wir alle. Der Energiesektor spielt dabei eine Schlüsselrolle. Nur wenn es gelingt, günstigen Strom aus erneuerbaren Energien zu gewinnen und gleichzeitig eine stabile Stromversorgung sicherzustellen, kann der Umbau zum Erfolg werden. Die Energiekonzerne müssen dafür tief in die Tasche greifen. Der Energiekonzern EnBW hat deshalb beispielsweise das größte Investitionsprogramm seiner Geschichte aufgelegt.

Marcel Münch und Peter Berlin, erklären in der aktuellen Ausgabe von DerTreasurer, für die Sie sich hier kostenlos registrieren können, wie die massiven Investitionen finanziert werden sollen und welche Weichenstellungen das Unternehmen auf dem Weg schon vorgenommen hat. Denn eins ist klar: Der Kapitalmarkt spielt dabei eine Schlüsselrolle, althergebrachte Finanzierungsstrategien reichen nicht mehr. Und allein auf den europäischen Markt können sich die großen Player dabei nicht verlassen.

Daimler Truck baut das Finanzressort um

Um die Rolle des Kapitalmarktes geht es auch in einer anderen Geschichte in diesem Heft. Bei Daimler Truck, dessen Hauptsitz im schwäbischen Leinfelden-Echterdingen liegt, steht ein tiefgreifender Umbau im Finanzressort bevor.

Investor Relations und Treasury sollen näher zusammenrücken. Wie genau das aussehen wird und warum es das Ende einer Ära bei Daimler Truck ist, lesen Sie ebenfalls im neuen Heft.

Instant Payments verändern Liquiditätsmanagement

Außerdem finden Sie in dieser Ausgabe den Schwerpunkt Liquiditätsmanagement 2.0. Wie Treasurer Cash in Zukunft verwalten werden, welche Rolle Künstliche Intelligenz dabei spielt und warum ISO 20022 deutlich unterschätzt wird, erfahren Sie in dieser Ausgabe.

Besonders ans Herz legen möchte ich Ihnen zudem einen weiteren Artikel: „Frauen, vernetzt euch!“, lautet der Aufruf, den zwei Treasurerinnen an ihre Kolleginnen richten. Denn die Anzahl der Frauen im Treasury ist in den vergangenen Jahren merklich gestiegen. Bei ihrer Sichtbarkeit in dem Berufsfeld ist aber noch viel Luft nach oben.

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Bei E.on gibt es einen Wechsel bei der Treasury-Leitung. Susanne Weitz hat das Unternehmen verlassen. Ihr Nachfolger kommt von einem Dax-Konzern aus einer ganz anderen Branche.

Bei E.on gibt es einen Wechsel bei der Treasury-Leitung. Susanne Weitz hat das Unternehmen verlassen. Ihr Nachfolger kommt von einem Dax-Konzern aus einer ganz anderen Branche.

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Der Technologiekonzern Bosch zapft auch in diesem Jahr den Bondmarkt an. Die neue Transaktion fällt etwas kleiner aus als die XXL-Bonds im vergangenen Jahr.

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Die neue Zeitschrift ist da! Diesmal berichtet Stefan Richmann in der Titelstory, wie das Treasury von BMW auf dem Weg zum Real-Time-Treasury vorankommt. Außerdem geht es in der Ausgabe um die Transformation bei Axel Springer sowie den Hype um Stablecoins.

Der Begriff Real-Time-Treasury macht seit längerem die Runde. Von der Realität vieler Treasury-Abteilungen ist Treasury in Echtzeit aber noch weit entfernt. Einige Konzerne haben sich jedoch auf den Weg gemacht, daraus Wirklichkeit zu machen.

So etwa BMW: Die Münchner sind auf Kurs zur Entwicklung eines Echtzeit-Treasury. Die Vision: Liquidität soll künftig umfassend in München konzentriert wer den – und von dort in Echtzeit überall auf der Welt verfügbar gemacht werden, wo der Autobauer sie gerade braucht, unabhängig von den Schalterzeiten der Banken. „Geld, das mit der Sonne wandert“, beschreibt Stefan Richmann, Treasury- und IR-Chef von BMW, das Prinzip.

Wie weit BMW auf diesem Weg bereits ist, zeigen verschiedene Projekte, die das Treasury in den vergangenen Monaten öffentlich gemacht hat. Es geht dabei um Cross-border-Zahlungen, verschiedene Währungsräume, Echtzeit-Payments und die Blockchain. Wir haben sie uns genauer angesehen, die Details zu den Projekten finden Sie in der aktuellen Ausgabe, die als E-Paper bereits heute zur Verfügung steht.

Axel Springers Rückkehr zu seinen Wurzeln

Außerdem erfahren Sie in dieser Ausgabe, wie sich das Treasury auf die Neuaufstellung von Axel Springer vorbereitet hat. Der Berliner Medienkonzern wollte zu seinen Wurzeln zurückkehren. Dafür sollten die beiden Classifieds-Unternehmen Stepstone (Stellenanzeigen) und Aviv (Immobilienplattform) unter Führung der beiden Private-Equity-Häuser KKR und CPP Investments in die Eigenständigkeit entlassen werden.

Für das Treasury-Team um Thomas Skowronek und Philipp Spatz bedeutete das jede Menge Arbeit, wie sie berichten. Ein Knackpunkt war dabei, dass Axel Springer schuldenfrei in das nächste Kapitel starten sollte. Wie das Team dabei vorging, lesen Sie in der neuen Zeitschrift.

Digitalisierung und Stablecoins im Treasury

Wir widmen uns zudem im Schwerpunkt dieser Ausgabe der digitalen Transformation im Treasury, dem heißen Eisen Nummer 1 zurzeit. Dabei geht es um Trendthemen wie Echtzeit-Treasury, Künstliche Intelligenz, APIs und virtuelle Konten – um nur einige zu nennen.

In diesem Zusammenhang gehen wir auch der Frage nach: Was ist an dem Wirbel um Stablecoins eigentlich dran? Welche Rolle könnte das digitale Geld bei grenzüberschreitenden Zahlungen in Zukunft spielen? Nur so viel: Es braucht noch etwas Zeit, bis aus der Idee ein echter Standard werden könnte.

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