Finanzierung steht: Webasto gewinnt Spielraum für Transformation

Nach monatelangen zähen Verhandlungen kann der Automobilzulieferer Webasto endlich Vollzug melden: Die Restrukturierungsfinanzierung steht. Wie CEO Jörg Buchheim am gestrigen Dienstagabend in der Unternehmenszentrale in Stockdorf (bei München) bekanntgab, würden die bestehenden Kreditlinien von 1,2 Milliarden Euro bis Dezember 2028 verlängert. Zusätzlich erhält das Unternehmen eine Finanzspritze von 200 Millionen Euro. Auch dieser Kredit hat eine Laufzeit bis Ende 2028. Damit ist der Spezialist für Dachsysteme, Batteriesysteme sowie Thermosysteme vorerst durchfinanziert. „Mit dem Finanzierungspaket gewinnen wir Planungssicherheit und eine klare Perspektive für die Zukunft“, erklärte Buchheim. Die ersten Schritte hin zu einer nachhaltig wettbewerbsfähigen Aufstellung seien getan. Eigentümerfamilien übertragen Anteile an Treuhänder Zudem haben die Eigentümerfamilien Mey und Baier ihre Anteile an einen Treuhänder übergeben. Wie CRO Johann Stohner mitteilte, übernehmen die Treuhänder Christoph Morgen und Jan Markus Plather von Brinkmann und Partner einen Großteil der Aktien. Im Rahmen dieser doppelnützigen Treuhand bleiben die Familien zwar wirtschaftliche Eigentümer, rechtlicher Eigentümer wird jedoch der Treuhänder. Nach 2028 haben die Familien die Option, ihre Anteile zurückkaufen – ebenso wäre aber der Einstieg eines neuen Eigentümers möglich. CRO Stohner zeigte sich zufrieden über die „vollumfänglich konsensuale Lösung mit 100 Prozent Unterstützung aller Stakeholder“. An den Verhandlungen waren unter anderem die Eigentümerfamilien, ein Konsortium aus acht nationalen und internationalen Banken sowie Schuldscheingläubiger beteiligt. Auch letztere haben sich auf eine Verlängerung der Finanzierung bis Ende 2028 geeinigt. Die Schuldscheine in Höhe von insgesamt rund 100 Millionen Euro wären zum Teil schon vergangenen Dezember fällig geworden und wurden gestundet, ein weiteres Darlehen wäre dieses Jahr im Dezember fällig gewesen. Komplexe Verhandlungen mit vielen Beteiligten Die Verhandlungen hatten sich deutlich länger hingezogen als erhofft. Eigentlich sollte der Sanierungsplan bereits im späten Frühjahr stehen. Nach einer Grundsatzeinigung im Juli zogen sich die Verhandlungen jedoch weiter hin. Laut Stohner habe sich die Einigung verzögert, da Webasto eine komplexe Struktur und viele Kunden habe und erst alle Gläubiger den Restrukturierungsplan, der im Rahmen des IDW-S6-Gutachtens von PwC erstellt wurde, unterschreiben mussten. Zudem mussten die Manager viele komplizierte Gespräche führen, auch mit den OEMs, um finanzielle Unterstützung zu erhalten. Dabei ging es zum Beispiel um Beiträge zum Inflationsausgleich. Laut Stohner hätten die OEMs Zugeständnisse in einem mittleren dreistelligen Millionenbetrag gemacht. Die Banken hätten bei der Kreditverlängerung sowie der neuen Linie nur um einen harten Covenant, eine Mindestliquiditätsquote, ergänzt. Mit den neuen Kreditbedingungen muss sich künftig auch ein neuer Treasury-Chef beschäftigen. Seit August leitet der ehemalige Douglas-Treasurer Thomas Woelk das Treasury. Er hat bereits viel Restrukturierungserfahrung. Sein Vorgänger Markus Kurfürst wechselte als Treasury-Leiter zu Baywa, wie DerTreasurer im August berichtete. Mehr zum Thema Treasury-Chefs verlassen Baywa und Webasto 27. August 2025 Inmitten der Restrukturierungsverhandlungen verlässt Markus Kurfürst den Autozulieferer Webasto. Er wechselt zu dem deutlich größeren Sanierungsfall Baywa. Sein Nachfolger bei Webasto steht schon fest. So kam es zu Krise bei Webasto Die Notwendigkeit der Sanierung zeigt sich in den vorläufigen Geschäftszahlen für 2024: Der Umsatz ging im Vergleich zu 2023 um rund 300 Millionen auf 4,3 Milliarden Euro zurück. Laut den Managern hat Webasto im vergangenen Jahr zwar noch ein Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) erreicht. Unterm Strich stand aber ein negatives Nettoergebnis von 200 Millionen Euro. Der testierte Jahresabschluss soll in den nächsten Wochen veröffentlicht werden. Auf die Frage, was zu den finanziellen Schwierigkeiten geführt habe, antwortete CEO Buchheim: 2016 habe das damalige Management beschlossen, sich langfristig breiter aufzustellen und sich zusätzlich auf den Batterie-Bereich sowie den Charging-Bereich zu konzentrieren. Doch nachdem in beide Bereiche investiert wurde, kam es durch die Corona-Pandemie zu Einbrüchen und die Elektromobilität verzögerte sich.Aufgrund eines negativen Cashflows sei es dann zu finanziellen Engpässen gekommen. Zusätzlich kam noch der Abschwung, von dem die ganze Branche derzeit betroffen ist. „Der Abschwung im Automotive-Bereich, operative Herausforderungen und die breite Produktaufstellung waren nicht mehr umsetzbar“, so Buchheim. Weitere 300 Stellen in Deutschland fallen weg Webasto kündigte vergangene Woche den Abbau von 300 weiteren Stellen an den deutschen Standorten Stockdorf und Gilching an. Der Personalabbau betrifft vor allem Führungspositionen in der Verwaltung. Ziel sei es, die Organisation zu verschlanken und Entscheidungsprozesse zu beschleunigen. Weitere Stellenkürzungen als die bisher bekannten seien nicht geplant. Schon im April hatte der Webasto-Vorstand angekündigt, 650 Stellen in Deutschland abzubauen, im vergangenen Jahr 1.300. Ende 2024 arbeiteten bei Webasto weltweit noch gut 15.300 Menschen. Sparen will das Unternehmen vor allem durch den Personalabbau sowie Working-Capital-Maßnahmen. Weitere Maßnahmen sind die operative Modellanpassung und stärker den Weg „local für local“ zu gehen, also sich stärker auf die jeweiligen Regionen zu konzentrieren. Der Standort Stockdorf soll definitiv weitergeführt werden und nicht an Bedeutung verlieren. Von hier aus soll auch das Unternehmen weiter koordiniert werden. Webasto will ab 2027 wieder schwarze Zahlen schreiben „Unser Ziel ist es nun vor allem, die Profitabilität wieder herzustellen“, sagte Buchheim. „Finanziell ist das Ziel, bis zum Ende der Restrukturierung eine Nettoverschuldungsquote von 2,6 x Ebitda zu haben“, ergänzte CRO Stohner. Aktuell liege der Leverage bei 3,8x Ebitda. Im laufenden Jahr rechnet das Unternehmen mit einem Verlust.Im Jahr 2026 erwartet das Management, „die rote Null knapp zu schaffen“. Hilfreich würden hierfür vor allem die Einsparungen durch den Personalabbau sein. Die Manager planen, dass Webasto ab 2027 die Talsohle durchschritten hat und wieder ein positives Nettoergebnis erwirtschaftet. Allein die Personaleinsparungen sollen pro Jahr 150 Millionen Euro einbringen.Immerhin: Die bisherigen Restrukturierungsergebnisse stimmen zuversichtlich. „Die Zahlen sind besser als im Plan“, heißt es aus der Unternehmensführung. So habe das Unternehmen in den ersten sechs Monaten dieses Jahres einen Auftragseingang von 2,4 Milliarden Euro verbucht. Falls es doch zu einer schwächeren Nachfrage kommt, habe das Management bereits potentielle Gegenmaßnahmen überlegt. Zudem diene auch die Kreditlinie von 200 Millionen Euro als Liquiditätspolster. Außerdem könnten notfalls auch eigene Betriebsimmobilien für zusätzliche Liquidität freigesetzt werden. Webasto könnte sich strategisch neuausrichten M&A, also zum Beispiel der Verkauf von Unternehmenssparten, sei kein Bestandteil des IDW-S6-Gutachtens. Dennoch prüfe das Unternehmen „alle Optionen“. Wichtig sei, dass jeder Bereich für sich profitabel arbeitet. Im Batteriegeschäft suche der Zulieferer weiter nach Partnern – das können sowohl strategische als auch finanzielle sein. „Wir glauben auch künftig an das Batteriegeschäft“, sagt Buchheim. Das Hauptgeschäft mit Dachsystemen würde weiterhin der Fokus sein und auch ausgebaut werden. Beim Thermo-Geschäft will sich Webasto vor allem auf die Standorte konzentrieren, wo sie weiter Umsatz generieren können. Vor 2028 rechnet Webasto nicht damit, die Schulden zurückzuführen. Beim Thema Refinanzierung würde sich das Management „alle Optionen“ prüfen. Mit dem gesteckten Ziel einer Nettoverschuldungsquote von 2,6x Ebitda sei Webasto auf Sicht deutlich finanzierungsfähiger.Nun hat Webasto Zeit bis Ende 2028, um die Sanierung erfolgreich abzuschließen und das Traditionsunternehmen zurück in die Erfolgsspur zu führen. Daran wird auch der neue Treasurer Thomas Woelk intensiv arbeiten müssen.

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