In Deutschland konnten im ersten Quartal dieses Jahres 37 Leveraged-Buy-out-Transaktionen abgeschlossen werden. Das geht aus dem aktuellem Mid Cap Monitor von Houlihan Lokey (ehemals GCA Altium) hervor. Obwohl das etwa 34 Prozent weniger Transaktionen als im vierten Quartal 2021 – einem Rekordquartal mit 56 Transaktionen – gewesen seien, sei dies eine „bemerkenswerte Performance“ angesichts der gegenwärtigen widrigen Umstände wie dem Ukraine-Krieg, steigenden Rohstoff- und Energiekosten, globalen Lieferkettenproblemen, hoher Inflation und steigenden Zinsen, heißt es seitens Houlihan Lokey.
Die Investmentbank analysiert seit 2013 LBO-Finanzierungen mit Kreditvolumen zwischen 20 Millionen und 500 Millionen Euro. Dabei seien sowohl Banken als auch Debt-Fonds in den ersten drei Monaten dieses Jahres sehr aktiv gewesen. Zwölf Transaktionen haben Banken begleitet, 25 Debt-Fonds. Das zeige die Robustheit des deutschen Midcap-LBO-Marktes, so Houlihan Lokey weiter.
Dabei konnten die Debt-Fonds ihren Marktanteil im ersten Quartal dieses Jahres leicht gegenüber dem vierten Quartal 2021 steigern: Von Januar bis März 2022 begleiteten die alternativen Finanzierer 68 Prozent der Transaktionen, von Oktober bis Dezember 2021 waren es 63 Prozent. Damit stellen die Kreditfonds die Mehrheit der Fremdfinanzierungspakete bei LBOs in Deutschland.
Kreditgeber agieren teilweise zurückhaltend
„Auch wenn der deutsche Midcap-LBO Markt im ersten Quartal außergewöhnlich aktiv war, sehen wir aktuell eine Zweiteilung des Marktes“, sagt Norbert Schmitz, Managing Director in Houlihan Lokeys Capital Markets Group, zu DerTreasurer. Transaktionen aus Bereichen wie beispielsweise Software & Tech, Healthcare und Services, die wenig von den aktuellen Negativeffekten betroffen seien, würden (sehr) aggressiv finanziert.
„Bei Finanzierungen in Sektoren wie Industrial, Manufacturing und Consumer nehmen wir derzeit eine deutlich konservativere Sicht wahr“, sagte Schmitz weiter. Dennoch bleibt der deutsche Midcap-Finanzierungsmarkt laut Houlihan Lokey im Allgemeinen verhältnismäßig liquide.
Sabine Paulus ist Redakteurin bei DerTreasurer. Ihre Themenschwerpunkte sind Finanzierung, Fintechs sowie Personal und Organisation im Treasury.