Was steckt hinter Galerias neuer Warenkreditversicherung?

Der Kaufhauskonzern Galeria hat seine bestehende Warenkreditversicherung um zwei Jahre verlängert. Das gab das Essener Unternehmen vor kurzem bekannt. Weitere Details zu der Transaktion teilte das Haus allerdings nicht mit.Entsprechend eifrig wurde in den vergangenen Tagen im Markt spekuliert. Insider zeigten sich im Gespräch mit DerTreasurer überrascht, nicht zuletzt hinsichtlich der Laufzeit: „Keiner der etablierten Kreditversicherer würde im aktuellen Konjunkturumfeld feste Zusagen über zwei Jahre für einen Einzelhändler geben“, so ein Experte. Und noch pikanter: Die großen Warenkreditversicherer wie Allianz Trade, Atradius und Coface sollen dem Vernehmen nach seit Jahren einen großen Bogen um die Warenhauskette machen.Um wen handelt es sich also? Gegenüber DerTreasurer erklärte Galeria, dass erneut Euro Delkredere Versicherungsgeber ist. Das Haus bietet Lieferanten also weiter Schutz gegen Zahlungsausfälle durch den Kunden Galeria. „Unsere Warenkreditversicherung Euro Delkredere ist an Bord geblieben, was ich als sehr positiv empfinde“, sagte Galeria-CFO Christian Sailer schon im Mai 2025 im Interview mit FINANCE, einer Schwesterpublikation von DerTreasurer.Euro Delkredere bei drei Galeria-Insolvenzen dabeiEuro Delkredere hat dem Warenhauskonzern bereits im vergangenen August – direkt nach Abschluss des jüngsten Insolvenzverfahrens – Versicherungsschutz gewährt. Und auch bei den beiden vorangegangenen Galeria-Insolvenzen 2020 und 2022 war Euro Delkredere nach Informationen von DerTreasurer als Warenkreditversicherer an Bord. „Das impliziert, dass das Engagement trotz der durch die Insolvenzen eingetretenen Schäden für Euro Delkredere profitabel ist – dasselbe gilt im Übrigen für Zurich, die Rückversicherer von Euro Delkredere sind“, erklärt ein Marktexperte, der anonym bleiben möchte.Der Grund könnte ihm zufolge in einer „rigorosen Anwendung“ von Eigentumsvorbehaltsrechten liegen: Im Schadensfall gingen typischerweise so ziemlich alle Verwertungsrechte der Waren an Euro Delkredere. So könnte man es im Anschluss schaffen, den Schaden für die Lieferanten zu vermeiden oder zumindest deutlich zu reduzieren. Allerdings äußerte sich Galeria dazu nicht, dasselbe gilt mit Blick auf die vereinbarten Limite und Konditionen. Aus dem Markt ist jedoch zu hören, dass bei Warenkreditversicherungen im Einzelhandel seit längerem ein Selbstbehalt Usus ist. Demnach sind Lieferanten im Insolvenzfall in aller Regel nur zu etwa 75 bis 80 Prozent abgesichert.Galeria soll operativ weiter schwächelnInteressant ist zudem der Fakt, dass bei Euro Delkredere seit rund einem Jahr Stephan Fanderl als CEO an Bord ist. Der 61-jährige gebürtige Ingolstädter war von 2014 bis 2020 Chef bei der Galeria Karstadt Kaufhof GmbH. Eine weitere Verbindung ist die des ehemaligen Euro-Delkredere-Chefs Michael Hürter, der einige Jahre im Aufsichtsrat von Galeria saß. Dieses Kontrollgremium gibt es nach der Übernahme durch die Investoren NRDC und Bernd Beetz allerdings nicht mehr. Hürter ist inzwischen Geschäftsführer des Beteiligungsunternehmens Johanna. Mehr zum Thema Nächster Wechsel in der Finanzabteilung von Galeria 6. Mai 2025 Parallel zum überraschenden Abgang von CEO Olivier van den Bossche hat bei Galeria auch Florian Mellert, Leiter Controlling & Treasury, seinen Hut genommen. Sein Nachfolger ist ein Rückkehrer. Davon abgesehen bleibt die Frage, ob Galeria die Verlängerung der Warenkreditversicherung im operativen Geschäft hilft. CFO Christian Sailer spricht in der Mitteilung von einem „starken Vertrauenssignal“, das Planungssicherheit für Lieferanten, Dienstleister und Investoren schaffe.Dem Vernehmen nach läuft das Galeria-Tagesgeschäft allerdings weiter schleppend. Im Frühjahr kommentierte dazu CFO Christian Sailer gegenüber FINANCE: „Hinter unseren eigenen Erwartungen sind wir auf den Umsatz bezogen.“ Es gehe dem Konzern unter der neuen Leitung um „nachhaltige profitable Umsätze“. „Unsere Ergebnisse sind jedoch über den Erwartungen, sie sollen in den kommenden Jahren deutlich wachsen.“ So bleibt es weiterhin spannend beim Neustart des Warenhauskonzerns.

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