Ein Reverse Repo ist im Kern ein besicherter Kredit. Ein Anleger leiht einer Bank Geld zu einem festen Zinssatz (Repo-Satz) über eine meist kurze Laufzeit. Als Sicherheit erhält der Anleger hochwertige Wertpapiere, typischerweise erstklassige Staatsanleihen. Bei Ausfall des Kreditnehmers kann der Anleger die Sicherheiten verwerten. Am Laufzeitende kauft der Kreditnehmer die Papiere zu dem vorher vereinbarten Preis zurück und zahlt somit den Kreditbetrag samt Zinsen. Der europäische Repo-Markt ist mit einem Volumen von über 12 Billionen Euro (Quelle: ICMA European Repo Market Survey, Stand Juni 2025) ein zentraler Bestandteil des Finanzsystems.
Sicherheit durch zentrale Kontrahenten
Um die Sicherheit und Effizienz zu maximieren, werden viele Repo-Geschäfte über zentrale, hochregulierte Kontrahenten (Central Counterparties, CCP) wie die Eurex Clearing AG abgewickelt. Der CCP agiert als Intermediär zwischen Käufer und Verkäufer und ersetzt das direkte Gegenparteirisiko durch sein eigenes, signifikant geringeres Ausfallrisiko. Der Anleger erhält somit sein Kapital am Ende der Laufzeit zurück, selbst wenn der ursprüngliche Handelspartner ausfällt.
Weitere Vorteile der CCP-Abwicklung sind die automatisierte und reibungslose Abwicklung, ein standardisiertes Vertragswerk, das bilaterale Verhandlungen überflüssig macht, und ein geringerer Aufwand bei der Überprüfung von Gegenparteien.
Flexibilität und attraktive Renditen
Parameter wie Laufzeit, Betrag und Währung lassen sich individuell an die Bedürfnisse des Anlegers anpassen. Gleichzeitig ermöglichen sie es, Gelder taggleich anzulegen oder langfristige Anlagen kurzfristig wieder zu liquidieren.
Repo-Geschäfte sind attraktiv verzinst. Kurzfristige Repo-Transaktionen notieren oft 1 bis 3 Basispunkte über dem Satz der EZB-Einlagenfazilität (Stand Mai 2026: 2,00 %) und damit auch über dem unbesicherten Referenzwert €STR (Stand Mai 2026: 1,93 %). Dies ermöglicht Anlegern, selbst nach Abzug von Kosten einen Mehrertrag bei gleichzeitig höherer Sicherheit zu erzielen.
Vorteile gegenüber anderen Anlageformen
- Gegenüber Bankeinlagen: Im Gegensatz zu unbesicherten Einlagen oberhalb der Einlagensicherungsgrenzen bieten Reverse Repos durch die Besicherung und den CCP einen strukturell überlegenen Schutz.
- Gegenüber Direktanlagen in Anleihen: Die Laufzeit kann exakt auf den eigenen Cashflow abgestimmt werden, was bei Anleihen mit fester Endfälligkeit nicht möglich ist.
- Gegenüber Geldmarktfonds: Anleger haben die volle Kontrolle über ihre Investments und vermeiden Risiken wie das „Gate-Risk“ (Aussetzung der Anteilsrücknahme), das bei Fonds in Krisenzeiten auftreten kann.
Direkter Marktzugang für Unternehmen
Die Eurex Repo, eine Tochtergesellschaft der Deutsche Börse Group, bietet mit dem „Select Invest“-Modell einen direkten Zugang für Unternehmen. Sie agieren als direkte Handelsteilnehmer, wickeln ihre Geschäfte elektronisch ab und profitieren von einem unkomplizierten Ablauf, bei dem Eurex Clearing als CCP fungiert. Kosten für Handel und Clearing fallen für den Geldgeber bei diesem Modell nicht an.
Zentral geclearte Reverse Repos lösen somit den Zielkonflikt zwischen Sicherheit, Flexibilität und Rendite auf und sind eine strategisch wertvolle Ergänzung im Liquiditätsmanagement.
Lesen Sie auch den vollständigen Leitfaden zu zentral geclearten Reverse Repos auf eurex.com/select-invest.
Bei Interesse an unserem Webinar zu diesem Thema im September 2026 tragen Sie sich bitte hier ein Select Invest Webcast Registration.
Michael Jahn
ist Global Product Lead Repo bei Eurex
michael.jahn@eurex.com
