Nach einem starken zweiten Quartal ging es am LBO-Markt im dritten etwas ruhiger zu. Der Markt bleibt allerdings weiterhin robust, wie aus dem Midcap-Monitor von Houlihan Lokey hervorgeht. Die Investmentbank analysiert in jedem Quartal die Finanzierungsaktivitäten der PE-Häuser im Midcap-Segment.
Insgesamt wurden in Deutschland 33 Transaktionen abgeschlossen. Das ist ein leichter Rückgang zu den 37 Transaktionen im zweiten Quartal. Houlihan Lokey erwartet jedoch für das vierte Quartal eine hohe Transaktionsaktivität. „Dank dieser anhaltenden Dynamik könnte das Jahr 2024 das Transaktionsniveau des Jahres 2023 erreichen beziehungsweise sogar übersteigen“, schreiben die Analysten.
Leichte Verschiebung bei Transaktionsarten
Schaut man auf die Kapitalgeber, so zeigt sich Stabilität: Auf Debt Funds entfielen im dritten Quartal rund 55 Prozent der Transaktionen. Geldgeber traten als Finanziers in den verbleibenden 45 Prozent der Deals auf. Damit liegt das dritte Quartal im Schnitt des bisherigen Jahres, in dem Debt Funds bei rund 53 Prozent der Transaktionen aktiv waren.
Leichte Verschiebungen gab es allerdings bei den Transaktionsarten im dritten Quartal: Der Anteil von Add-on-Finanzierungen stieg von 22 auf 27 Prozent. Re-finanzierungen und Dividenden-Rekapitalisierungen gingen von 41 Prozent im zweiten Quartal auf 33 Prozent zurück. Einen leichten Zuwachs gab es bei Neufinanzierungen, die nun 40 Prozent der Transaktionen ausmachten. Im vorherigen Quartal waren es 37 Prozent.
Ähnlich wie in der ersten Jahreshälfte waren Software-und Technologietransaktionen mit 29 Prozent führend. Dem folgte das Dienstleistungsgewerbe mit 25 Prozent und der Gesundheitssektor mit 17 Prozent. Auf Industrie und den Konsumbereich entfielen 14 beziehungsweise 12 Prozent.
Hohe Transaktionsaktivität für 2025 erwartet
„Debt Funds und Banken unterstützen weiterhin das Wachstum und zeigen eine beträchtliche Flexibilität bei der Preisgestaltung und dem Leverage, bleiben dabei aber selektiv und konzentrieren sich auf attraktive Unternehmen, stabile und wachsende Sektoren und passende Finanzierungsbedingungen“, erläutert Thorsten Weber, Managing Director und Head of Sponsor Finance für die DACH-Region von Houlihan Lokey.
„Angesichts der gut gefüllten M&A-Pipeline sind wir optimistisch, dass sich die derzeit hohe Transaktionsaktivität auch im vierten Quartal und bis ins Jahr 2025 fortsetzen wird.“
Antonia Kögler ist Redaktionsleiterin bei DerTreasurer. Sie schreibt über Finanzierung und Asset Management und verfolgt alle Entwicklungen rund um das Thema Sustainable Finance.