Commerzbank & Unicredit: riskante Kreditverflechtung

Seit rund einem Jahr schwelt der Übernahmekrimi um die Commerzbank: Für viele Treasurer aus Konzernen und im Mittelstand stellt sich die Frage, wie stark sich ein möglicher Zusammenschluss beider Häuser auf die Finanzierung auswirken könnte, schließlich sind viele bei beiden Häusern Kunde.Dass diese Sorge nicht von ungefähr kommt, zeigt eine aktuelle Analyse des Beratungshauses Fox Corporate Finance (FCF), die unserer Schwesterpublikation FINANCE exklusiv vorliegt. Der zufolge ist bei 72,3 Prozent der untersuchten Finanzierungen von Unternehmen mindestens eines der beiden Häuser Teil des Konsortiums, bei rund einem Drittel (32,7 Prozent) sind es sogar beide – und das in der Regel mit dem Löwenanteil der Tickets.So sind die Commerzbank und Unicredit auf Basis gemeldeter und erfasster Finanzierungen an Konsortialkrediten in Deutschland beteiligt, deren Gesamtvolumen sich auf rund 274 Milliarden Euro beläuft. Das entspricht im analysierten Datensatz einem Anteil von 54,8 Prozent der Konsortialkredite in Deutschland, gemessen am Gesamtkonsortialkreditvolumen.Starke Präsenz in Maschinenbau und Automotive„Bezieht man zusätzlich die Kredite ein, bei denen jeweils nur eines der beiden Institute beteiligt ist, sind die Commerzbank und Unicredit hierzulande sogar an Konsortialkrediten mit einem Gesamtvolumen von rund 417 Milliarden Euro beteiligt“, fasst FCF-Partner Marcel Lange zusammen. „Damit sind die Häuser gemeinsam betrachtet an rund 83,5 Prozent des gesamten Konsortialkreditvolumens in Deutschland beteiligt.“Noch eindrücklicher wird das Bild beim Blick auf einzelne Branchen. Die stärkste gemeinsame Präsenz haben die Commerzbank und Unicredit im Maschinenbau und im Automotive-Bereich, also in den beiden Schlüsselbranchen der deutschen Wirtschaft. So sind beide Banken bei 61,9 Prozent der Konsortialkredite im Maschinenbausektor vertreten und stellen dort 84,9 Prozent des Kapitalvolumens. 44,3 Prozent beziehungsweise 82,2 Prozent des Kreditvolumens sind es im Automotive-Bereich.Autobranche kämpft bereits mit FinanzierungenAusgerechnet Unternehmen dieser beiden Branchen tun sich momentan schwer bei Refinanzierungen. Das sorgt vor allem bei den Finanzentscheidern von mittelständischen Unternehmen aus diesen Branchen für Unsicherheit, weil sich im Zweifel nicht so leicht Alternativen auftun. Ein Zusammenschluss der deutschen Unicredit-Tochter Hypovereinsbank (HVB) und der Commerzbank würde dafür sorgen, dass die Macht der neuen Einheit in bestehenden Konsortien deutlich zunimmt.„Das hat sich bereits bei früheren größeren Zusammenschlüssen im deutschen Bankenmarkt gezeigt, etwa bei der Deutschen Bank und der Postbank oder bei der Commerzbank und Dresdner Bank“, sagt Marcel Lange. Dies gelte insbesondere für jene Unternehmen, bei denen aktuell eine Refinanzierung anstehe. Sowohl die Commerzbank als auch die Hypovereinsbank seien sehr aktiv, berichtet der FCF-Partner.Commerzbank und HVB stark im MittelstandDie Bedeutung beider Häuser, vor allem in der Mittelstandsfinanzierung, ist damit zuletzt eher gestiegen. Grund genug für viele Unternehmen, sich mit Blick auf eine mögliche Übernahme Gedanken über die Bankbeziehungen zu machen. „Bei anstehenden Refinanzierungen beobachten wir aktuell, dass CFOs bewusst versuchen, nur eines der beiden Häuser in ihre Konsortien aufzunehmen“, erläutert Lange. Auch Wettbewerber der beiden Geldhäuser berichten von Gesprächen mit CFOs, die eine Erweiterung ihres Kernbankenpools erwägen.Den Beobachtungen zum Trotz: Von großen Kundenbewegungen weg von den beiden Häusern kann bislang nicht die Rede sein. Dazu ist ihre Bedeutung für deutsche Unternehmen aus dem (gehobenen) Mittelstand einfach zu groß.Die gesamte Analyse finden Sie hier bei DerTreasurer-Schwesterpublikation FINANCE.

Commerzbank & Unicredit: riskante Kreditverflechtung

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