Haniel setzt automatisiertes Commercial-Paper-Programm auf

Die Investmentholding im Besitz der Familie Haniel, die ein Portfolio von über zehn Unternehmen verwaltet, hat ein neues digitales und automatisiertes Commercial-Paper-Programm aufgesetzt. Dabei arbeitet Haniel mit dem Technologiedienstleister Now CM und der Kanzlei White & Case zusammen. Die Kanzlei und Now CM haben die Plattform „Next Gen CP“ mit integrierter Rechtsberatung entwickelt. Über diese Plattform können Commercial-Paper-Programme erstellt und Commercial Papers (CPs) emittiert werden. Haniel hat im Oktober als erster Emittent die Plattform genutzt und seitdem mehrere zweistellige Millionenbeträge in verschiedenen Transaktionen über das Emissionsvehikel abgewickelt. Keine Arranger-Bank mehr nötig Axel Gros, Foto: Haniel Die Familienholding Haniel, die im vergangenen Jahr 4,4 Milliarden Euro Umsatz erzielte, hat bereits viel Erfahrung mit CP-Programmen, wie Treasury-Leiter Axel Gros erklärt. „Wir nutzen Commercial Papers schon lange, weil sie preislich sehr attraktiv sind.“ Jedoch habe der Konzern immer wieder vor der Herausforderung gestanden, „dass solche Programme bei den Banken unbeliebt sind“. Demnach sei es schwer gewesen, Arranger-Banken zu finden. Daraufhin habe Haniel nach Alternativen gesucht. Die habe es mit der nun genutzten Plattform gefunden, denn das Next-Gen-CP-Konzept erfordere keine Arranger-Bank. Damit werde das gängige Problem der Marktstruktur behoben, bei dem Banken oft zögerten, sich auf langwierige, aufwendige Prozesse mit geringen oder gar keinen Erträgen einzulassen. Stattdessen fungiert Now CM Luxembourg als reguliertes Unternehmen mit Unterstützung von White & Case sowie den Dealer-Banken BayernLB und DZ Bank als Emittent für Haniel und ermöglicht so die Errichtung des Programms ohne eine Arranger-Bank. Mit Now CM hat Haniel bereits im vergangenen Jahr ein Euro-Medium-Term-Notes(EMTN)-Programm aufgesetzt. Das Unternehmen hatte auch da für die Plattform von Now CM genutzt. Dementsprechend hat Haniel schon ein Compartment nach luxemburgischem Recht. Das Compartment ist ein rechtlich unselbständiger, aber gegenüber allen anderen Teilen von Now CM insolvenzgeschützter Teil. Emittent ist also das Compartment, das aber ein Teil von Now CM ist. Das Compartment mit dem Namen Haniel Enkelfähig werde voll in den Haniel-Konzernabschluss konsolidiert. Haniel-Treasury hat weniger Aufwand Positiv sei bereits beim EMTN-Programm die Kooperation mit White & Case gewesen, sagt Gros. „Sobald sich etwas beim CP-Programm oder unserem EMTN-Programm ändert, kümmert sich White & Case im Hintergrund um alle rechtlichen Schritte, die bei einer Aktualisierung der Programme nötig sind. Haniel muss dann nur noch die aktualisierte Garantenbeschreibung beisteuern“, erläutert der Haniel-Treasurer. „Die Kanzlei und Now CM pflegen die Basisdaten, das bedeutet für uns viel weniger Aufwand.“ Obwohl keine Arranger-Bank benötigt werde, funktioniere „Next Gen CP“ wie ein herkömmliches CP-Programm, vermittelt durch Dealer-Banken. Es ermögliche den Dealer-Banken, sich entweder an bestimmten Transaktionen oder auf Programmebene zu beteiligen, erklärt der Treasury-Leiter. Der Betrieb von „Next Gen CP“ sei vollständig automatisiert, so dass Dealer-Banken ihre Handelsbestätigung einfach per E-Mail an Now CM senden könnten. Alle nachfolgenden Schritte wie Settlement und Rückzahlung könnten ebenfalls digital durchgeführt werden, so Gros. Das CP mit allen relevanten Informationen werde zudem durch einen vollständigen digitalen Zwilling in einem maschinenlesbaren und strukturierten Format dargestellt. Haniel spart Kosten Gros ist sehr zufrieden mit der Implementierung. Der Prozess für die Entwicklung habe zwar einige Zeit gebraucht, die zukünftigen Aktualisierungen würden aber nur „wenige Tage“ brauchen. Zudem habe das Programm weitere Vorteile: Durch das bestehende Compartment könnten Haniel-Tochtergesellschaften ebenfalls leicht Programme aufsetzen. Die gesamte Konstruktion sei zum Beispiel schon durch den Mutterkonzern geprüft. Im Wesentlichen sei nur eine neue Garantenbeschreibung notwendig. Auch habe Haniel durch das aktuelle Programm einen großen Kostenvorteil im Vergleich zu bisherigen CP-Programmen. Die Kosten der Rechtsberatung würden auf alle Compartments verteilt. Demnach würden auch Unternehmen, die sich an die Plattform anschließen, davon profitieren. Treasurer Gros will neuen Markt anzapfen Die bisherigen Investoren, die CPs von Haniel gekauft haben, müssten sich noch an die Plattform gewöhnen, wie Gros anmerkt. Haniel führt derzeit die Investoren sukzessive auf die Plattform, um das alte Programm möglichst bereits 2025 abschalten zu können. „Wir haben mittlerweile sogar eine neue französische Dealer-Bank dabei.“ Dadurch erhofft sich Gros, auch den wesentlich größeren französischen CP-Markt anzapfen zu können. „Wir sind sehr zufrieden mit der Implementierung dieses hochmodernen CP-Programms. ‚Next Gen CP‘ bietet einen Prozessablauf, der über das Straight-through Processing hinausgeht und eine nahtlose Abwicklung von der Emission über die Abwicklung bis zur Rückzahlung gewährleistet und uns damit hilft, unseren Liquiditätsbedarf effizient zu steuern“, meint Gros.

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