Schuldscheinmarkt steuert 2025 erneut auf 20 Milliarden Euro zu

Am Schuldscheinmarkt sind im dritten Quartal rund 6,8 Milliarden Euro platziert worden. Damit liegt das Volumen fast 15 Prozent über dem Vorjahreszeitraum. Es handelt sich zugleich um das stärkste dritte Quartal seit 2019, als rund 8,8 Milliarden Euro emittiert wurden. Dies geht aus dem neuen FINANCE-Schuldschein-Update hervor, das LSEG exklusiv für die DerTreasurer-Schwesterpublikation FINANCE aufbereitet. Auf Neunmonatssicht liegt der Markt damit aber noch immer leicht unter dem Vorjahr: Das Volumen summiert sich bis dato auf 14,7 Milliarden Euro, im Vorjahreszeitraum waren es mit 15,2 Milliarden Euro rund 3 Prozent mehr gewesen. XXL-Schuldschein von Porsche SE Größter Treiber im dritten Quartal war die Porsche SE, die insgesamt 1,5 Milliarden Euro einsammelte. Die Stuttgarter refinanzieren damit teilweise ihren Schuldschein aus dem Jahr 2023, der mit einem Volumen von 2,7 Milliarden Euro weiter das Allzeithoch markiert. „Wir haben einen aufnahmefähigen Markt, insbesondere für sehr gute Bonitäten. Investoren investieren aber weiterhin nur sehr selektiv“, ordnet Jana Schuler, Director Schuldschein Syndikat bei Unicredit, das Marktgeschehen ein. Christian Link, Head of Schuldschein-Origination DACH bei der Commerzbank, beschreibt den Markt als „sehr liquide“, gleichwohl sei auch auf der Emittentenseite weiter Zurückhaltung zu beobachten. „Ein überwiegender Anteil der Deals dient der Refinanzierung. Transaktionen, die ‚neues Geld‘ einsammeln, sind sehr selten zu sehen.“ Schwache Konjunktur und Alternative Anleihemarkt Ein Hemmnis seien die anhaltend schwierige Konjunktur sowie geopolitische Unsicherheiten. Hinzu kämen Finanzierungsalternativen: „Grundsätzlich können sich Emittenten mit externem Rating derzeit günstiger am Anleihemarkt refinanzieren“,sagt Schuler. Der Schuldschein bleibe aber gerade in Zeiten hoher Volatilität eine Alternative für diese Unternehmen. „So haben wir insbesondere im April und Mai wieder verstärkt Anleiheemittenten am Schuldscheinmarkt gesehen.“ Die aktivsten Branchen sind nach Angaben von Schuler bislang Consumer Retail und Technology/Telecommunication. Automotive kann dank der Porsche-SE-Transaktion zwar den größten Deal am Schuldscheinmarkt für sich beanspruchen, davon abgesehen sei der Sektor aber weiterhin schwierig. Das durchschnittliche Emissionsvolumen sei im Vergleich zum Vorjahr um rund 30 Millionen Euro auf gut 260 Millionen Euro gestiegen, erklärt Pierre Marc Heinrich, Vice President Schuldschein Desk bei BNP Paribas Corporate & Institutional Banking. LBBW dominiert League Table Alle drei Schuldscheinexperten er warten, dass der Markt zum Jahresende in etwa auf dem Niveau von 2024 liegen wird. Dies entspräche einem Emissionsvolumen von rund 20 Milliarden Euro. „Es sieht nicht danach aus, dass das vierte Quartal 2025 übermäßig aktiv wird“, sagt Schuler. Bei den Bookrunners im Schuldscheinmarkt bleibt die LBBW das Maß aller Dinge. Mit einem Marktanteil von 20 Prozent (29 Deals) führt sie die League Table nach neun Monaten mit großem Vorsprung an. Auf Rang 2 kann sich Unicredit mit 10,9 Prozent (14 Deals) verbessern, gefolgt von Commerzbank und BNP Paribas.

Schuldscheinmarkt steuert 2025 erneut auf 20 Milliarden Euro zu

Weitere Artikel

Ion Treasury präsentiert neuen Payment Hub

Cash ist wieder King

DerTreasurer Kompakt

Das sind die wichtigsten Treasury-Berater 2026 [10|2026]

Weitere Inhalte zum Thema

Nomentia kooperiert mit Convista bei Treasury-Projekten

Operative vs. strategische Liquidität: Sollten Unternehmen ihre Cash Buckets überdenken?

Liquidität: Die unterschätzte Anlageklasse im Portfolio

News

E-Magazin

Zeitschrift

Research

Events

Jobbörse

My Treasurer

Über uns

Die Redaktion

Kontakt

Mediadaten

Mediakit

Partner

Schuldscheinmarkt steuert 2025 erneut auf 20 Milliarden Euro zu

Weitere Inhalte zum Thema

Ihr Feedback zu DerTreasurer