Peter Rathgeb: Herr der großen Zahlen

2018 war ein entscheidendes Jahr für Peter Rathgeb. Der gebürtige Österreicher wurde von Siemens-CFO Ralf Peter Thomas und dem damaligen CEO Joe Kaeser zum Group Treasurer berufen. Damit übernahm Rathgeb eine der exponiertesten Treasury-Funktionen Deutschlands: Rund 83 Milliarden Euro erwirtschaftete Siemens damals, das Ergebnis vor Steuern lag bei über 8 Milliarden und der Jahresüberschuss bei über 6 Milliarden Euro. Die Wurzeln des Technologiekonzerns reichen immerhin bis 1847 zurück. Seitdem hat sich der Konzern immer wieder neu erfunden. Die vergangenen Jahre waren geprägt durch Portfoliomanagement, den Verkauf von Unternehmenssparten, Börsengänge und großen Zukäufen. Speziell in der Zeit, als Rathgeb die Verantwortung übernahm, richtete der ehemalige Siemens-CEO Joe Kaeser den Münchener Konzern neu aus. „Ich hatte nie den Karriereweg Treasurer geplant.“ Peter Rathgeb, Siemens Er habe sich gefreut, erinnert sich Rathgeb, als damals der Anruf von Siemens-CFO Thomas kam – und die Gespräche für die neue Position erfolgreich verliefen. Trotzdem beschreibt Rathgeb heute seinen Weg ins Treasury als eher „zufällig“. „Ich hatte nie den Karriereweg Treasurer geplant, kannte den Begriff lange Zeit eher vage.“ Allerdings zeigte sich früh in Rathgebs Karriere eine Affinität für komplexe Finanzsachverhalte. So beschäftigte er sich bereits im Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Universität Innsbruck mit Risikomodellen. Nach der Promotion zog es ihn in den Bankensektor. Schon bei seiner Stelle bei der Bank für Tirol und Vorarlberg, für die er von 1991 bis 1996 tätig war, entwickelte er ein Risikomodell. Anschließend war er für die Implementierung des internen Risikomodells bei der HypoVereinsbank in München verantwortlich. Rathgeb stieg 2001 bei Siemens ein Anfang des neuen Jahrtausends stieg Rathgeb bei Siemens Financial Services (SFS) ein, dem Finanzarm des deutschen Industriekonzerns. Dort fungierte er bis 2010 als Head of Risk Control & Credit Ratings und beschritt den Pfad ein Stück weiter, den er in der Bank schon eingeschlagen hatte. Doch dabei sollte es nicht bleiben, denn ab 2010 wartete ein ganz spannendes Projekt auf den heute 57-Jährigen: die Gründung der Siemens Bank. Besonders den Aufbau der Bank, den Rathgeb verantwortete, sieht er im Nachhinein als wichtigen Erfolgsschritt seiner Siemens-Karriere. „Der Bankaufbau gelang schnell und reibungslos“, erinnert sich Rathgeb. „Und wir haben die Bilanzsumme in den folgenden Jahren quasi von null auf mehrere Milliarden Euro gesteigert.“ Mit der Bank hat Siemens den Vorteil, Kundenprojekte in Europa und Asien selbst mit Krediten finanzieren zu können – neben Alternativen wie Leasing, die SFS schon im Angebot hatte. Aus Treasury-Sicht hat die Bank zudem den Vorteil, dass Gelder direkt bei der Zentralbank angelegt werden können und damit sehr sicher sind. Einstieg in die Treasury-Abteilung Für Rathgeb zeigte sich damals, dass ihn nicht nur das Controlling begeistern kann (hier arbeitete er übrigens eng mit seinem Vorgänger Hans-Peter Rupprecht zusammen), sondern die Transaktionen selbst. „Man darf bei Entscheidungen in der Größenordnung von Siemens nicht ängstlich sein, sonst bricht man zusammen“, sagt Rathgeb. Auch das Gestalten, der Bau von Organisationen und der Umgang mit Menschen faszinieren ihn. Das verkörpert er glaubhaft, wirkt er doch in Interviews häufig gelassen, fast schon cool, für die Position, die er innehat. Der Outdoor-Fan, der inzwischen Vollbart trägt, scheint den Druck an sich abprallen zu lassen. Ein wichtiges Learning für ihn sei gewesen, dass er selbst nicht in jedem Detail des Treasury der beste Fachmann sein könne und müsse. „Das ist unmöglich, dafür braucht man eine Organisation und die passenden Spezialisten. Schließlich kümmert sich das Siemens-Treasury um Finanzierungen, Cash Management, Versicherung und Pensionen – das sind sehr unterschiedliche Themen mit einer hohen fachlichen Tiefe, sagt Rathgeb. Bei ihm laufen die Fäden dann zusammen, speziell bei Transformationen und Transaktionen, die das Siemens-Treasury zu stemmen hat. Siemens-Treasury in den Konzern verlagert Gleich zum Einstieg in die Treasury-Funktion musste Rathgeb ein großes Projekt stemmen, und zwar das Siemens-Treasury aus Siemens Financial Services herauslösen, wie es der Vorstand bereits beschlossen hatte (mehr dazu in der Titelgeschichte 3/2019). Unter seinem Vorgänger Rupprecht, der als eines der Urgesteine der deutschen Treasury-Szene gilt und Anfang 2023 verstorben ist, war die Abteilung in die Finanzsparte integriert gewesen. „Wir haben die Corporate Functions herausgelöst“, sagt Rathgeb. So wurden Capital Markets, Zahlungsverkehr, Hedging, Pensions sowie Garantien und Versicherungen getrennt vom Finanzierungsgeschäft von SFS, das vor allem das Siemens-Ökosystem mit passenden Finanzierungslösungen unterstützt. Doch das war nur der Auftakt zu einer Reihe von Mammutaufgaben: 2020 rollte die Covid-Krise auf den Konzern zu. „Wir arrangierten mit Banken eine mehrere Milliarden Euro schwere Covid-Facility“, erinnert sich Rathgeb an die unsichere Zeit. Damals war nicht abzusehen, wie schwer und tief die Belastung sein würde – auch andere Corporates wie Daimler sogen sich zu dieser Zeit mit zusätzlicher Liquidität voll, um die schwierige Phase zu überbrücken. Im selben Jahr begleitete der Treasurer dann die Abspaltung von Siemens Energy. Seit 28. September 2020 ist der Energiekonzern, der zuletzt durch die Krise seiner Windkraftsparte häufiger in den Schlagzeilen war, eigenständig an der Börse gelistet. Mega-Deals: Zukauf des US-Konzerns Varian Eine riesige Finanzierung folgte beim Zukauf des US-Konzerns Varian durch Siemens Healthineers 2021. Bei der Transaktion über 16 Milliarden US-Dollar unterstützte das Siemens-Treasury und stemmte in Corona-Zeiten weitgehend aus dem Homeoffice den Brückenkredit, sowie die darauffolgenden Bond- und Hedging-Transaktionen als „Take-out“ dieser Kredite. Zuletzt platzierte der Konzern im Februar 2024 eine milliardenschwere Anleihe – auch das gelang sehr gut, wie Rathgeb und Kapitalmarktchef Jan Bellmann gegenüber DerTreasurer berichteten. „Wir versuchen, die Schwarmintelligenz unserer Mitarbeitenden zu nutzen.“ Peter Rathgeb, Siemens Bei all diesen Themen setzt Rathgeb auf einen modernen Führungsansatz. „Wir versuchen, die Schwarmintelligenz unserer Mitarbeitenden zu nutzen und sie zu ermutigen, innovativ zu sein“, sagt er. Das ist nicht so leicht in einem Feld, in dem Fehlentscheidungen schnell sehr viel Geld kosten können. Dennoch setzt Rathgeb auf eine „positive Kultur“: „Siemens hat da in den vergangenen Jahren unter Roland Busch und Finanzvorstand Ralf Thomas einen starken Wandel vollzogen.“ Man wolle klar hin zu einer Kultur, die noch stärker Vertrauen, Kreativität, Innovation und Schnelligkeit in den Vordergrund stellt. Zukunft des Treasury bei Siemens? Angesprochen auf die Zukunft der Treasury-Abteilung, hat Rathgeb klare Vorstellungen. „Automatisierung und Künstliche Intelligenz werden eine entscheidende Rolle spielen“, sagt der gebürtige Österreicher. Die Mitarbeitenden würden mehr und mehr Plattformen für Transaktionen bereitstellen und Deals automatisiert abwickeln. Risiko- und Cashflowströme würden durch eine intrinsische Intelligenz geleitet. „Es wird mehr Plattformen in einem Ökosystem von Banken und Unternehmen geben“, ist Rathgeb überzeugt. Eines davon sei etwa die Blockchain-Zahlungsplattform Onyx mit der Bank JP Morgen, die gerade entstehe. Dabei ist der Treasurer sicher wieder gefordert. Am Tag nach dem Interview mit DerTreasurer geht es aber direkt weiter nach China. Vor Ort in Peking wohnt Rathgeb einem Townhall-Meeting mit der dortigen Treasury-Organisation bei. Rathgeb ist immer ein gefragter Ansprechpartner, beileibe nicht nur in München.

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