TMS-Anbieter Ion Group schuldet um

Der Finanztechnologiekonzern Ion hat seine Schulden offenbar neu strukturiert. Wie die Ratingagentur Moody’s schreibt, hat sie der Ion Platform Investment Group Limited ein B2-Instrumentenrating zugewiesen. Dabei handelt es sich um vorgeschlagene 3,6 Milliarden US-Dollar (rund 3 Milliarden Euro) Senior Secured Notes sowie um neue Senior Secured Term Loans im Umfang von rund 4,4 Milliarden US-Dollar (rund 3,7 Milliarden Euro). Diese würden von Ion Platform Finance US, Inc. und Ion Platform Finance S.á r.l. ausgegeben oder aufgenommen, schreibt die Ratingagentur.Ion Plattform konsolidiert unterschiedliche BereicheLaut Moody’s sollen die neuen Senior Secured Term Loans zusammen mit anderen gesicherten Schulden zur Refinanzierung bestehender Kredite auf Ebene der Tochtergesellschaften verwendet werden. Diese Kredite belaufen sich derzeit insgesamt auf etwa 7 Milliarden US-Dollar (rund 6 Milliarden Euro).Durch das Manöver strukturiert Ion bestehende Anleihen um, die derzeit von Ion Markets, Ion Analytics und Ion Corporates ausgegeben sind. Das Treasury-System von Ion gehört zum Corporates-Bereich des Konzerns.Zusätzlich werden dem Moody’s-Report zufolge neue befristete Darlehen zur Refinanzierung bestehender Term Loans innerhalb der Gruppen aufgenommen. Das Ratinghaus erwartet, dass die angekündigten Transaktionen ein wichtiger Schritt bei der Refinanzierung der Kapitalstruktur von Ion Platform darstellen werden, die nach der erfolgreichen FusIon der drei Einzelgesellschaften Ende Juni 2025 erfolgen soll. Ion hatte Mitte September die neue Konzernstruktur verkündet.Aggressive Schuldenpolitik von IonIon verfolgt seit Jahren eine aggressive Schuldenpolitik. Das Unternehmen ist, angeführt von Gründer und CEO Andrea Pignatore, inzwischen einer der größten Finanztechnologiekonzerne Europas und kauft regelmäßig Unternehmen hinzu. Im Treasury-Segment erwarb Ion etwa Wallstreet Suite, Reval, ITS (ehemals Ecofinance) und IT2.Moody’s geht aber davon aus, dass Ion die hohe Verschuldung in den kommenden Monaten reduzieren wird. Dazu zähle eine konservativere Auslegung der bisher „aggressiven Finanzpolitik, einschließlich wiederholter Schuldenzuschläge zur Finanzierung von Dividenden außerhalb der einzelnen Gruppen“. Zusätzlich zu den Anleihen habe Ion Platform auch 224 MillIonen US-Dollar aus der revolvierenden Kreditfazilität gezogen. Die von Moody’s vorerst errechnete Verschuldung von Ion Platform liege bei dem 8,2fachen des operativen Gewinns vor Abschreibungen und habe sich seit Dezember vergangenen Jahres leicht erhöht. „Dies steht im Widerspruch zu unseren Erwartungen, dass die Verschuldung auf etwa das 7fache verbessert würde“, schreibt Moody’s. Die Verschuldung liege deutlich über dem für ein B2-Rating zulässigen Wert. Moody’s erwartet EntschuldungDie Ratingagentur geht davon aus, dass Ion Platform die Verpflichtungen in den kommenden 12 bis 18 Monaten reduziert. Die Liquidität von Ion Platform sei mit 172 Millionen US-Dollar hingegen ausreichend. Auch prognostiziert Moody’s für 2025 und 2026 einen positiven Free Cashflow vor Ausschüttung der Dividende. „Wir erwarten, dass die Liquidität des Unternehmens durch eine vollständig nicht in Anspruch genommene revolvierende Kreditfazilität weiter gestützt wird“, so die Ratingagentur. Derzeit hätten die einzelnen Unternehmen Ion Markets, Ion Analytics und Ion Corporates zusammen eine nicht vollständig in Anspruch genommene Revolving Credit Facility von etwa 310 MillIonen US-Dollar. Moody’s erwartet, dass Ion Platform mindestens einen ähnlichen Betrag an RCF haben wird.

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