Im ersten Halbjahr 2026 haben Dax-Unternehmen bei ihren Pensionswerken erstmals einen Ausfinanzierungsgrad von 90,8 Prozent erreicht. Das ist der höchste Wert seit Beginn der Auswertungen, die von der Beratung WTW durchgeführt werden. Ende 2025 hatte der Wert noch bei 87 Prozent gelegen. Auch bei den Häusern aus dem MDax gab es einen Sprung nach oben von 69,6 auf 73,2 Prozent.
Getrieben wurde diese Entwicklung von einem leichten Anstieg des Rechnungszinses um 10 Basispunkte auf 4,2 Prozent sowie einer guten Performance der Kapitalmärkte. „Trotz der zwischenzeitlich hohen Volatilität an den Kapitalmärkten haben sich die deutschen Pensionswerke im ersten Halbjahr 2026 bemerkenswert robust entwickelt“, kommentiert Hanne Borst, Leiterin Retirement Deutschland bei WTW, die Ergebnisse der Modellberechnungen.
Trotz der volatilen Weltlage liefen die Kapitalmärkte gut, und die Planvermögen der Dax-Unternehmen legten in den ersten sechs Monaten des Jahres um 3,5 Prozent auf 264,9 Milliarden Euro zu. Im MDax stiegen die Planvermögen sogar noch deutlicher um 4,7 Prozent auf 47,1 Milliarden Euro. Parallel dazu sanken die Pensionsverpflichtungen: im Dax um etwa 1 Prozent auf 291,6 Milliarden Euro, im MDax auf 64,4 Milliarden Euro.
Neue Phase für Dax-Unternehmen
Laut WTW markiert der Durchbruch der 90-Prozent-Marke für Dax-Unternehmen den Beginn einer neuen „strategischen Phase des Pensionsmanagements“. Bislang habe häufig die Frage im Vordergrund gestanden, wie Pensionsverpflichtungen gesichert und Risiken begrenzt werden könnten. „Viele Unternehmen haben jetzt die Möglichkeit, ihre Pensionsrisiken systematisch zu reduzieren und den erreichten Finanzierungsstatus strategisch abzusichern. Das ist eine Chance, die es aktiv zu nutzen gilt“, kommentiert Johannes Heiniz, Leiter General Consulting Retirement bei WTW.
Die Beratung verweist auf die wachsenden De-Risiking-Trends am Markt, und auch Pension Buy-outs würden möglich. Auch Liability- und/oder Cashflow-driven Investmentstrategien gewännen an Bedeutung, um den Ausfinanzierungsgrad dauerhaft zu sichern.
Antonia Kögler ist Redaktionsleiterin bei DerTreasurer. Sie schreibt über Finanzierung und Asset Management und verfolgt alle Entwicklungen rund um das Thema Sustainable Finance.