Der Hype um die Blockchain kühlt ab

Die anfängliche Euphorie um den Einsatz der Blockchain-Technologie in der Finanzbranche ist abgekühlt. „Der Hype ist vorbei, und das ist gut so“, sagt Robert Bosch, Partner bei Bearing Point. „Jetzt wird sachlich darüber debattiert, in welchen Bereichen die Technologie echte Vorteile bietet.“ Aus seiner Sicht sind das Felder, die sich durch viele Marktteilnehmer, Intransparenz, aber relativ einfache Datenstrukturen auszeichnen. „Diese Bereiche profitieren vom dezentralen Ansatz der Blockchain und die Unveränderbarkeit der Daten“, ist Bosch überzeugt.

Deshalb warnt der Berater davor, das Potential zu unterschätzen. Bearing Point hat kürzlich mit der KfW ein Projekt gestartet, das es der Bank erlaubt, mit Hilfe einer Blockchain-Anwendung den Fluss von Fördermitteln in exotischen Ländern zu überwachen.

Das ist jedoch Zukunftsmusik. Die meisten Projekte befinden sich noch im Pilotstatus. Das liegt auch daran, dass der rechtliche Rahmen fehlt. „Die größten Baustellen liegen im Zivilrecht“, meint Christian Schmies, Partner bei der Anwaltskanzlei Hengeler Mueller. Bislang fehle in Deutschland ein kohärenter rechtlicher Rahmen, um bestimmte Vermögenswerte über die Blockchain abzubilden und zu übertragen.

„Dafür bedarf es Änderungen am Bürgerlichen Gesetzbuch (BGB), etwa der Einführung einer elektronischen Schuldverschreibung und Anpassungen im Aktien- und Depotrecht“, so der Anwalt. Technisch lassen sich Eigentumsverhältnisse sowie deren Übertragung über sogenannte Tokens längst darstellen.

Die aufsichtsrechtlichen Fragestellungen hält der Anwalt für lösbar, weil sie EU-weit geregelt werden könnten: „Der Gesetzgeber könnte die Definition eines Finanzinstruments in der Mifid II um bestimmte Tokens ergänzen“, meint Schmies. Mit einer zeitnahen Umsetzung rechnet der Kapitalmarktexperte aber auch hier nicht.

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