Working-Capital-Fintechs in der Krise

Vor einigen Wochen musste der Receivables Finance Provider Artis aus London in die Insolvenz gehen. Das Unternehmen war im Jahr 2020 gegründet worden und spezialisierte sich seither auf mittelgroße Unternehmen im Rohstoffsegment.Es war nicht die einzige schlechte Nachricht: Im Dezember schloss die britische Kimura Capital, ebenfalls im Bereich Commodities aktiv, ihr Kreditgeschäft in London. Im gleichen Zeitraum wurde der Trade-Finance-Anbieter Stenn, einst gut 900 Millionen US-Dollar wert, unter Insolvenzverwaltung gestellt.Erinnerung an Greensill-NiedergangHandelt es sich um Einzelfälle? Oder braut sich in der Trade-Finance-Branche gerade ein größeres Gewitter zusammen? Die Welle der Krisen in dem Segment weckt Erinnerungen an einen Fall der Vergangenheit: Im März 2021 war die Bremer Greensill Bank aufgrund von Schwierigkeiten der Muttergesellschaft Greensill in die Pleite gerutscht. Die Branche: die Finanzierung von Lieferantenverbindlichkeiten.Derzeit scheint es für Treasurer aber keinen Grund zur Sorge zu geben. „So etwas passiert immer wieder einmal im Working-Capital-Bereich“, ordnet Christopher Liebig, Head of Trade Finance & Working Capital bei Hypovereinsbank/Unicredit, ein. „Artis Finance haben wir in Deutschland nicht wahrgenommen.“ Liebig zufolge erfahren Working-Capital-Angebote derzeit eine höhere Nachfrage, damit Unternehmen ihre Bilanzen in unsicheren Zeiten besser aufstellen und Reserven aufdecken können. „Es ist aber immer wichtig, wie die Verträge ausgestaltet sind und eine Bonitätsprüfung des Dienstleisters zu machen.“Working Capital mit knappen MargenTobias Miarka, Head of Corporate Banking bei dem Beratungshaus Crisil Coalition Greenwich, sieht ebenfalls keine größeren Probleme aufziehen. Die Working-Capital-Finanzierung sei für Nichtbanken ohnehin ein schwieriges Pflaster, wie er erklärt. „Kleinere Anbieter können eigentlich nur in den Markt kommen, wenn sie den Preis drücken und/oder ein höheres Risiko in Kauf nehmen.“ Die risikobereinigten Margen seien entsprechend gering und es blieben größtenteils nur die Geschäfte, auf die klassische Banken keine Lust hätten. „Die Wahrscheinlichkeit, dass etwas schiefgeht, ist somit größer.“ Treasury-Abteilungen rät er, sich die Preisgestaltung der Anbieter genau anzuschauen. „Das reine Angebot im Working Capital mag von manchen Fintechs besser sein, Banken bieten aber oft in der Mischkalkulation etwas an, das insgesamt attraktiver ist“, so Miarka. Ein klassisches Cross-Selling mit FX- oder Cash-Management-Produkten könnte es beispielsweise sein. Der Vorteil sei, dass Firmenkunden mit einer tiefergehenden Beziehung zum Dienstleister oft Vorteile hätten.

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