Bei Hugo Boss aus Metzingen stehen derzeit im Treasury viele Veränderungen an. Das Team hat sich in den vergangenen Monaten gleich an mehrere neue Themen herangewagt – angefangen bei einem ersten externen Rating, über ein neues Supplier-Programm bis hin zu ersten Tests mit Kryptowährungen. Das alles passiert innerhalb der neuen Wachstumsstrategie „Claim 5“, die im August 2021 ins Leben gerufen wurde.
Als Erstes hat sich der Modehersteller ein externes Rating eingeholt. So sicherte sich der Modekonzern im Juni Kreditratings von S&P und Moody’s. Und das nicht unerfolgreich, denn beide Ratings liegen im starken Investmentgrade. Während S&P Hugo Boss mit BBB und stabilem Ausblick bewertete, stufte Moody’s das Unternehmen mit Baa2 bei stabilem Ausblick ein.
Richtiger Zeitpunkt für Ratingprozess
Hugo BossHead of Treasury René Heinz war für den Ratingprozess verantwortlich. Für ihn war das ein wichtiger Schritt. „Während der Pandemie haben wir gemerkt, wie wichtig es ist, im Finanzierungsmix unabhängig vom Bankenmarkt zu sein. Zwar konnten wir unsere finanzielle Stabilität sicherstellen, indem wir die Erhöhungsoption in unserem Konsortialkredit ausübten und weitere Kreditlinien implementierten, aber den Bondmarkt hätten wir damals ohne externes Kreditrating nicht anzapfen können.“ Die Kreditratings sollen nun zusätzliche Finanzierungssicherheit für die Zukunft bringen.
Durch die neue Claim-5-Strategie standen bereits umfangreiche Planungsunterlagen und Präsentationsmaterial zur Verfügung. Beides habe den Aufwand etwas verringert, Kreditratings zu beantragen. „Allerdings mussten weiteres Zahlenmaterial und zusätzliche Informationen zusammengetragen werden, die auch in der aufwendigen Ratingpräsentation gefordert wurden“, erklärt Heinz, der bereits seit über 13 Jahren das Treasury der Metzinger leitet. Das interdisziplinäre Projektteam bestand aus Mitarbeitern aus den Bereichen Treasury, Controlling, Investor Relations und Strategie.
Der gesamte Prozess vom Kick-off bis zur Veröffentlichung der beiden Ratings habe parallel zum Jahresabschluss rund fünf Monate gedauert. Als Rating-Advisor agierte die Deutsche Bank. Der Aufwand habe sich aber gelohnt: „Die neuen Ratings helfen uns, in bestehende Finanzierungen einzugreifen und Änderungen vorzunehmen“, sagt der Treasurer. Möglich macht das eine sogenannte Rendezvousklausel, die vertraglich geregelt ist.
Hugo Boss hat Rendezvousklausel
Die Finanzierung der Modemarke, an der die italienische Marzotto-Familie und der britische Sportartikelhändler Frasers beteiligt sind, besteht im Wesentlichen aus einem ESG-linked Loan. Im November 2021 wagten sich die Schwaben zum ersten Mal an den Markt für nachhaltige Finanzierungen. Der neue revolvierende Konsortialkredit hat ein Volumen von 600 Millionen Euro, läuft drei Jahre und kann zweimal um jeweils ein Jahr verlängert werden.
Zudem hat Hugo Boss die Möglichkeit, das Kreditvolumen um bis zu 300 Millionen Euro zu erhöhen. Mit dem neuen Konsortialkredit löste Hugo Boss das bisherige syndizierte Darlehen über 633 Millionen Euro ab. Mit der Veröffentlichung der beiden Kreditratings sei ein sogenannter Rating-Event eingetreten, berichtet Heinz.
Dieser hatte es Hugo Boss erlaubt, über die Höhe der zukünftigen Kreditmarge in Abhängigkeit von den Ratingeinstufungen zu verhandeln. Zuvor war die Kreditmarge neben der ESG-Performance vor allem an eine Verschuldungskennzahl gekoppelt. Die Verhandlungen dazu hätten bereits erfolgreich abgeschlossen und der Kreditvertrag angepasst werden können, verrät der 45-jährige Treasurer Heinz. „Das Leverage-Grid war sensitiver, gerade wenn der Liquiditätsbedarf saisonal stark geschwankt hat. Das neue Rating-Grid ist dagegen stabiler, damit fühlen wir uns wohler“, erklärt er. Auch ein neues Supply-Chain-Finance-Programm, ein großes Projekt im Bereich Zahlungsverkehr und Kryptowährungen gehören zu den aktuellen Projekten im Treasury, wie Treasurer Heinz im aktuellen Printmagazin von DerTreasurer berichtet.
Sarah Backhaus ist Redakteurin bei FINANCE und DerTreasurer. Ihre Themenschwerpunkte sind Restrukturierung, Transformation, Zahlungsverkehr und Cash Management.